Како треба посматрати потражњу за литијумским батеријама?
Потражња је углавном подељена на батерија за напајање системи за складиштење енергијеУ 2026. години, континуирани пораст стопе електрификације – посебно предвођен комерцијалним возилима – створиће ефекат раста потражње за батеријама који ће надмашити раст продаје возила, фактор који не треба занемарити.
| Категорија | Фактори утицаја | Повезани индикатори | Стопа домаће пенетрације |
| Складиште енергије | Економија/Политика | Трајање распоређивања | - |
| Напајање (драјвер за потребе батерије) | Економија/Политика | 1. Раст стопе пенетрације | - |
| 2. Капацитет батерије за једно возило | |||
| - | - | Потрошња енергије једног возила | - |
| Сегмент тржишта | - | - | - |
| Путничко возило новог енергетског класе (малопродаја) | - | - | ~ КСНУМКС% |
| Нова енергетска комерцијална возила | - | - | ~ КСНУМКС% |
| Нови енергетски тешки камион (комерцијално возило) | - | - | ~ КСНУМКС% |
| Нови енергетски лаки камион (комерцијално возило) | - | - | ~ КСНУМКС% |
Перспектива батерије:
У различитим електрифицираним сегментима, стопе електрификације секвенцијално расту, вођене побољшањем паритета трошкова. Усвајање напредује од возних паркова за превоз путника преко приватних путничких возила, па све даље до комерцијалних возила. У контексту умереног раста потражње низводно, промене капацитета батерија по возилу (kWh по јединици) постале су кључна променљива која обликује укупну потражњу за батеријама.
Према домаћим подацима, повећање просечног капацитета батерија по возилу, у комбинацији са променама у структури потражње, довело је до тога да раст испоруке батерија надмаши раст продаје возила у низводним сегментима у 2025. години.
Укупно гледано, од јануара до новембра 2025. године, просечан капацитет батерија возила на нову енергију (NEV) у Кини достигао је 53.7 kWh, што је повећање од 16.5% у односу на исти период прошле године, а повећање је првенствено резултат комерцијалних возила.
Са структурне перспективе, током истог периода, просечан капацитет батерија путничких возила, камиона и специјалних возила на нову енергију порастао је за 7%, 6% и 78% у односу на исти период прошле године, респективно. Узимајући тешке камионе на нову енергију као пример, кумулативна домаћа продаја достигла је 158,000 јединица од јануара до октобра 2025. године. Под претпоставком просечне батерије од 500 kWh по возилу, само овај сегмент је чинио приближно 4.4% глобалних испорука батерија од октобра.
Гледајући унапред до 2026. године, укупна стопа пенетрације комерцијалних возила на нову енергију у Кини остаје испод 30%, што сугерише да повећање укупног просечног капацитета батерија по возилу не треба потценити. На основу домаћих података, од октобра 2025. године, стопа пенетрације комерцијалних возила на нову енергију достигла је 25%, што представља значајно повећање у поређењу са 2024. годином. Што се тиче капацитета батерија по возилу, док су промене на ширем тржишту НЕВ возила биле релативно умерене, просечан капацитет батерија комерцијалних возила достигао је 183 kWh у октобру 2025. године, што представља повећање од 51% у односу на претходну годину.
Гледајући унапред до 2026. године, промене у просечном капацитету батерије по возилу, вођене надоградњама модела на прекоморским тржиштима батерија, такође ће бити кључно подручје фокуса. Велики произвођачи аутомобила као што су Фолксваген, БМВ и Мерцедес-Бенц спремни су да лансирају нове платформе 2026. године, што ће означити почетак нових производних циклуса, при чему је већина иницијатива усмерена на моделе почетног нивоа.
Перспектива складиштења енергије:
Сектор складиштења енергије налази се на критичној економској прекретници. Према извештају нашег тима „Пет кључних промена које треба пратити у складиштењу енергије у 2026. години“, глобално батерија за складиштење енергије Пројектовано је да ће испоруке достићи 825 GWh у 2026. години, што представља приближно 39% годишњег раста на основу обима испорука.
| Подаци о стопи домаће пенетрације комерцијалних возила и путничких возила на нову енергију | ||||
| месец | 2024. - Стопа пенетрације комерцијалних возила | 2025. - Стопа пенетрације комерцијалних возила | Стопа пенетрације путничких возила за 2024. годину | Стопа пенетрације путничких возила за 2025. годину |
| јан | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% |
| Јан | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% |
| мар | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% |
| Јан | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% |
| Мај | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% |
| јун | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% |
| Јул | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% |
| Сеп | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% |
| сеп | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% |
| Нов | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% |
| нов | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% |
| дец | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% | ~ КСНУМКС% |
| месец | Капацитет батерије за једно возило за путничко возило (kWh) | Капацитет батерије за једно комерцијално возило (kWh) | ||||
| 2023 | 2024 | 2025 | 2023 | 2024 | 2025 | |
| јан | - | 42 | 37.6 | - | 100 | 124 |
| Јан | - | 35 | 33.5 | - | 80 | 146 |
| мар | - | 37 | 41.4 | - | 100 | 126 |
| Јан | - | 38.2 | 38.2 | - | 110 | 135 |
| Мај | - | 38.1 | 38.1 | - | 100 | 145 |
| јун | - | 37.5 | 37.5 | - | 120 | 149 |
| Јул | - | 38.5 | 38.5 | - | 130 | 152 |
| Сеп | - | 39.1 | 39.1 | - | 100 | 170 |
| сеп | 40.7 | 39 | 40.7 | 80 | 130 | 172 |
| Нов | 42.2 | 42 | 42.2 | 80 | 150 | 183 |
| нов | - | 42 | - | - | 160 | - |
| дец | - | 40 | - | - | 170 | - |
Хоће ли се тесна равнотежа понуде и потражње у индустрији литијумских батерија појачати?
Врхунац сезоне у трећем кварталу 2025. године означио је први тест чврсте равнотеже понуде и потражње.
Због полуприлагођене (нестандардизоване) природе материјала за литијумске батерије, процена услова понуде и потражње ставља већи значај на производњу кључних играча у индустрији, а не само на агрегатни капацитет.
Повећање цена је често најдиректнији одраз заоштравања динамике понуде и потражње и може се грубо сврстати у повећања вођена понудом и повећања вођена потражњом. Повећање цена вођено понудом обично се дешава током периода слабе профитабилности, што се често огледа у селективном одређивању цена на тендерима – на пример, успешна имплементација повећања цена за производе од катода високе компактности од стране неких произвођача почетком 2025. године.
Из перспективе врхунца сезоне 2025. године, заоштравање услова понуде и потражње постепено је довело до општег повећања цена, што је означило први значајан тест стреса заоштравања равнотеже на тржишту.
Очекује се да ће се чврста равнотежа понуде и потражње у индустрији интензивирати 2026. године.
Према основном сценарију, предвиђа се да ће испоруке батерија порасти за 22% у односу на претходну годину, прелазећи 2.7 TWh. Са структурне перспективе, сезонски врхунци потражње вероватно ће довести до јаза између понуде и потражње у одређеним сегментима ланца вредности, што ће додатно појачати тешке тржишне услове.
1) Из перспективе агрегатне понуде и потражње:
Процењујемо да ће глобална производња литијумских батерија достићи 2.26 TWh у 2025. години, са испорукама које ће премашити 2.7 TWh у 2026. години, што представља раст од 22% у односу на претходну годину према нашој основној претпоставци.
На основу података о испорукама кључних играча у индустрији, очекује се да ће сегмент материјала за литијумске батерије искусити израженији теснији баланс понуде и потражње, са стопама искоришћења капацитета које ће се повећавати за 0–4 процентна поена у односу на квартал, у зависности од подсегмента.
Ако се очекивања раста потражње ревидирају навише за 5 процентних поена, литијум хексафлуорофосфат (LiPF₆) ће се вероватно суочити са годишњим недостатком понуде и потражње.
2) Са структурне тачке гледишта:
На основу наших прорачуна, током сезоне вршне потражње 2026. године, с обзиром на капацитет кључних играча у индустрији, литијум хексафлуорофосфат (LiPF₆), LFP катодни материјали и батерије за складиштење енергије могу искусити делимичне празнине у понуди. Међу њима се очекује да ће се LiPF₆ суочити са најмањом понудом, што би могло ограничити значајан раст потражње, иако у пракси индустрија може делимично ублажити несташице кроз прекомерну производњу или друге мере.
У очекивањима тесне равнотеже понуде и потражње, какви су изгледи за ширење понуде?
Очекује се да ће равнотежа понуде и потражње остати чврста у 2026. години, што ће ширење понуде учинити кључним подручјем фокуса.
Типично, три фактора – профитабилност, готовинска позиција и капитални издаци – одговарају, респективно, тренутном оперативном капацитету компаније, будућем капацитету за ширење и планираним иницијативама за раст. Када се комбинују са разматрањима политике, ови фактори пружају смернице о будућим променама на страни понуде.
Тренутно су профитабилност и новчани ток компанија које производе литијумске батерије генерално умерени, што ограничава подстицај за значајно ширење.
На основу наше анализе финансијских извештаја јавно котираних компанија, закључно са трећим кварталом 2025. године, укупна нето маржа профита репрезентативног узорка износи 9.2%.
Са структурне перспективе, LFP катоде, електролити, бакарна фолија и батерије (искључујући CATL) показују релативно слабу профитабилност и новчани ток. Користећи метрику „готовина на располагању минус краткорочне обавезе“, сегменти као што су LFP катоде, аноде, сепаратори и бакарна фолија су у негативној територији.
Што се тиче новчаног тока, CATL чини већину новчаних резерви индустрије. Искључујући CATL, капацитет новчаног тока индустрије је релативно ограничен, што ограничава ширу експанзију.
У условима тесне равнотеже понуде и потражње, које су границе повећања цена?
Тренутни циклус потражње првенствено је вођен економском прекретницом у складиштењу енергије, где је потражња ограничена инсталираним IRR-ом низводно, што га чини кључним подручјем фокуса.
Према нашим прорачунима, недавни трошкови LFP ћелија су порасли за приближно 0.03 CNY/Wh. Конкретно, од почетка јула до средине децембра 2025. године, трошкови LFP ћелија су порасли за око 0.03 CNY/Wh, при чему је литијум карбонат допринео овом повећању са отприлике 0.02 CNY/Wh.
Гледајући унапред до 2026. године, са становишта батеријских система, постоји простор за повећање цена на основу тренутних цена и профитабилности. Ово би могло да обнови одређене нивое профита у целом ланцу снабдевања и омогући умерено повећање цена литијум карбоната.
Профитабилност варира у зависности од региона; на пример, узимајући у обзир независне пројекте складиштења енергије у Шандонгу, који има висок удео тендера за складиштење енергије, подаци о унутрашњој стопи прихода илуструју регионалне разлике у потенцијалној флексибилности цена.
Изгледи за надоградњу материјала за 2026. годину: Нове технологије постепено улазе у фазу реализације
Натријум-јонске батерије: Постепена комерцијализација 1–5 у 2026. години
У ери вишејезгарних процесора, натријум-јонске батерије (Na-ion) проналазе нишне могућности захваљујући својим могућностима велике брзине и перформансама на ниским температурама. Према СММ-у, глобалне испоруке Na-јона у првој половини 2025. године достигле су 3.7 GWh, што је међугодишње повећање од 259.0%.
Са становишта суштинских својстава, мањи Стокесов радијус и нижа енергија десолватације доприносе већим перформансама брзине, док ниска енергија десолватације такође подржава одличне перформансе на ниским температурама.
Што се тиче сценарија усклађивања потражње, очекује се да ће Na-јонске батерије помоћи у повећању стопе електрификације у хладнијим северним регионима, нудећи циљана решења за примене осетљиве на температуру.
Смањење трошкова натријум-јонских батерија наставља се 2026. године, отварајући пут комерцијализацији 1–5
Натријум-јонске батерије су претходно завршиле фазу комерцијализације 0–1, али њихови трошкови остају виши од LFP батерија и тренутно су у фази брзог пада трошкова.
Према конференцији за новинаре компаније CATL из априла 2025. године, производи натријум-јона укључују:
- NaXin 24V интегрисана старт-стоп батерија за тешке камионе
- NaXin батерија за путничка возила
- XiaoYao двојезгарна батерија
Међу њима, интегрисана старт-стоп батерија и NaXin Power батерија су планиране за масовну производњу 2025. године.
Путник из Наксина литијумска батерија за напајање возила постиже густину енергије од 175 Wh/kg, подржава вршно пуњење од 5C и пружа домет вожње од 500 km.
