Pengenalan Acara: Kepentingan Titik Permulaan Larangan Zimbabwe
Pada 25 Februari 2026, Zimbabwe, pengeluar litium keempat terbesar di Afrika, telah mengeluarkan satu kenyataan yang mengejutkan. Kementerian Perlombongan mengumumkan penggantungan serta-merta semua eksport bijih litium dan pekatan litium, meliputi mineral yang sedang dalam transit tanpa garis masa yang jelas untuk disambung semula. Kementerian itu menyatakan dalam pengumuman itu bahawa langkah itu bertujuan untuk "menggalakkan pemanfaatan sumber mineral domestik bagi meningkatkan nilai tambah" dan "memastikan pematuhan dan akauntabiliti dalam eksport", demi kepentingan negara.
Dasar ini bukanlah keputusan yang tergesa-gesa tetapi peningkatan strategi sumber negara yang tidak dapat dielakkan. Pada Disember 2022, Zimbabwe pertama kali mengharamkan eksport bijih litium, melancarkan strategi "pengekalan nilai" untuk memaksa syarikat perlombongan menapis mineral secara tempatan dan meraih faedah ekonomi yang lebih besar daripada sumber negaranya.
Pada bulan Jun 2025, Menteri Perlombongan ketika itu menjelaskan lebih lanjut rancangan untuk mengharamkan sepenuhnya eksport litium pekat bermula Januari 2027, hanya membenarkan eksport produk yang diproses seperti litium sulfat. Walau bagaimanapun, selepas menteri perlombongan digantikan oleh Politic Kambamura pada akhir tahun 2025, kerajaan baharu telah menerima pakai strategi pelaksanaan yang lebih agresif—memajukan larangan tersebut kepada Februari 2026 dengan penguatkuasaan yang jauh lebih kuat daripada yang dijangkakan. Peraturan baharu itu menjelaskan bahawa hanya syarikat perlombongan yang mempunyai lesen perlombongan yang sah dan loji pemanfaatan yang diluluskan akan berhak untuk mengeksport mineral, dan perdagangan agensi pihak ketiga adalah dilarang sama sekali.
Ini telah memberi tamparan langsung kepada loji garam litium China yang sangat bergantung pada import. Data kastam menunjukkan bahawa pada tahun 2025, China mengimport kira-kira 1.204 juta tan litium pekat dari Zimbabwe, bersamaan dengan kira-kira 150,000 tan litium karbonat setara (LCE), menyumbang 15.5% hingga 19% daripada jumlah import bijih litium China. Zimbabwe telah menjadi sumber import litium batu keras kedua terbesar China selepas Australia. Larangan itu telah mengurangkan bekalan litium pekat bulanan global sebanyak kira-kira 12,000–14,000 tan LCE, memburukkan lagi kekurangan bekalan jangka pendek. Berikutan berita itu, niaga hadapan litium karbonat melonjak—Data angin pada 26 Februari menunjukkan bahawa litium karbonat domestik (99.5%) disebut harga pada 173,100 yuan setiap tan, naik 6.93% daripada hari sebelumnya. Saham perlombongan litium AS juga meningkat mendadak, dengan Sigma Lithium melonjak 27% dan Albemarle meningkat 9.91%.
Walau bagaimanapun, perusahaan yang dibiayai oleh China di Zimbabwe telah menyaksikan situasi yang berbeza secara mendadak. Yahua Group tidak terjejas teruk kerana ia memenuhi kelayakan "hak perlombongan + loji benefisiasi" dan telah memulakan pembinaan projek litium sulfat tempatan. Syarikat itu menyatakan bahawa ia telah menyelesaikan inventori lombong tempatan terlebih dahulu, dan semua pekatan litium yang dihasilkan sebelum ini telah dihantar balik melalui laut, memastikan permintaan pengeluaran domestik tanpa mengganggu operasi lombong; ia telah mengemukakan semula permohonan eksport dan menjangkakan kelulusan akan menyambung semula eksport dalam masa 1–2 minggu seawal mungkin.
Zhongkang Resources juga menyatakan bahawa ia sedang berunding dengan kerajaan tempatan, dengan inventori domestik yang mencukupi untuk mengurangkan impak jangka pendek, dan loji garam litium tempatannya sedang dalam pembinaan, dijadualkan akan beroperasi pada pertengahan 2027. Shengxin Lithium Energy menjawab bahawa ia telah memulakan komunikasi dengan kerajaan tempatan tetapi impak khusus masih tidak jelas. Tianhua New Energy tidak terjejas secara langsung buat masa ini kerana projek litiumnya masih belum dimulakan pengeluarannya, dengan impak susulan bergantung pada dasar pada masa pentauliahan.
Pengeluar storan tenaga hiliran juga telah merasai kesejukan tersebut. Pada 26 Februari, 10 syarikat A-share atau syarikat yang disenaraikan di Hong Kong antara 16 pengeluar storan tenaga global utama yang disenaraikan oleh Soochow Securities menyaksikan harga saham mereka jatuh secara menyeluruh: CATL jatuh 4.47%, BYD 1.75%, EVE Energy 5.04%, CALB 9.26%, dan Pengxin Energy 9.15%. EVE Energy mengulas bahawa insiden itu boleh mencetuskan turun naik kos industri, dengan kesan jangka pendek bergantung pada keupayaan pengurusan rantaian bekalan perusahaan; syarikat itu telah mencapai liputan rantaian perindustrian penuh bagi bahan bateri litium utama melalui usaha sama, meningkatkan kestabilan rantaian bekalan. Pengxin Energy menyatakan bahawa turun naik harga bahan mentah akan memberi kesan kepada keseluruhan industri storan tenaga.
Zheng Xiaoqiang, seorang penganalisis industri litium di Mysteel New Energy Division, menegaskan bahawa jika larangan eksport berlarutan lebih daripada tiga bulan, pengeluaran di beberapa loji garam litium dengan inventori yang tidak mencukupi akan menjadi perlahan dengan cepat, yang membawa kepada pengurangan bekalan dan kenaikan harga yang berterusan. COFCO Futures juga menilai bahawa inventori bijih litium dan garam litium domestik boleh memastikan peralihan yang lancar jika larangan itu berlarutan kurang daripada sebulan; kekurangan bekalan akan menjadi lebih teruk jika ia melebihi satu bulan.
Permainan Kuasa Utama: Perbezaan dalam Logik Dasar China-AS
Menghadapi "cengkaman" daripada negara-negara kaya sumber, China sedang berusaha serentak dalam bidang bekalan dan teknologi, melancarkan pakej strategi untuk "mengurangkan kebergantungan dalam jangka pendek dan mencari kejayaan dalam jangka masa panjang".
Dari segi dasar, pada 8 Januari 2026, Kementerian Kewangan dan Pentadbiran Percukaian Negeri telah bersama-sama mengeluarkan pengumuman: dari 1 April hingga 31 Disember 2026, kadar rebat eksport VAT untuk produk bateri ion litium akan dikurangkan daripada 9% kepada 6%; bermula 1 Januari 2027, rebat eksport VAT untuk produk bateri akan dibatalkan sepenuhnya. Kementerian Kewangan menjelaskan bahawa langkah itu bertujuan untuk membimbing industri untuk beralih daripada "persaingan harga rendah" kepada "pembangunan berkualiti tinggi" dan membetulkan persaingan “involusi” secara komprehensif. Pelarasan dasar ini bertepatan dengan pelaksanaan larangan Zimbabwe, mewujudkan tekanan berganda: mengetatkan bekalan sumber luar negara di satu pihak, dan menghapuskan subsidi eksport secara berperingkat di pihak yang lain, memaksa perusahaan memilih antara kawalan kos dan premium teknologi.
Wedbush Securities menganalisis bahawa pembatalan rebat eksport China merupakan langkah strategik, menandakan peralihan daripada "menangkap pasaran global dengan bateri kos rendah" kepada "mengutamakan kesihatan industri dan eksport nilai tambah tinggi", dan mencerminkan keyakinan Beijing terhadap dominasi baterinya untuk menahan harga eksport yang lebih tinggi. Pelarasan dasar pada asasnya mengeksport inflasi China ke pasaran kenderaan elektrik global, memaksa pengeluar kereta Barat untuk mempercepatkan pembinaan rantaian bekalan mereka sendiri.
Dari segi teknologi, pada 7 Februari 2026, Persidangan Tahunan Platform Inovasi Kolaboratif Industri-Universiti-Penyelidikan Bateri Semua-Keadaan Pepejal China telah diadakan di Beijing, yang menyatukan sektor kerajaan, industri, universiti dan penyelidikan untuk menumpukan pada kemajuan R&D dan penemuan teknikal utama yang lazim untuk bateri semua-keadaan pepejal. Ouyang Minggao, seorang ahli akademik Akademi Sains China, menegaskan dalam laporan ucaptamanya bahawa bateri semua-keadaan pepejal merupakan hala tuju strategik utama untuk penaiktarafan bateri generasi akan datang, dan China telah mencapai kemajuan berperingkat yang penting dalam R&D, tetapi masih perlu menangani beberapa masalah saintifik utama dalam bahan utama, antara muka, bahan komposit, elektrod dan sel. Miao Wei, bekas Menteri Industri dan Teknologi Maklumat, menekankan dalam ucapannya bahawa "keputusan awal telah dicapai dalam anti-involusi, dan kunci untuk memecahkan kebuntuan terletak pada inovasi yang berbeza dan kerjasama sistematik".
Dalam bidang canggih seperti bateri keadaan pepejal, adalah lebih penting untuk mematuhi laluan pembangunan dengan ciri-ciri Cina, menyatukan pemikiran, mengintegrasikan sumber dan membentuk sinergi. Chen Liquan, seorang ahli akademik Akademi Kejuruteraan China, juga menyatakan bahawa bateri keadaan pepejal masih menghadapi cabaran yang teruk daripada "penemuan saintifik" kepada "kematangan teknologi" dan kemudian kepada "penggunaan perindustrian", dan industri perlu menggalakkan penyelidikan asas dan penyelidikan gunaan secara penyelarasan. Melalui lonjakan teknologi, China berusaha untuk menghapuskan kebergantungan pada sumber litium yang diimport secara asasnya—sebaik sahaja bateri keadaan pepejal ditingkatkan, penggunaan litium setiap unit elektrik akan menurun dengan ketara, dan toleransi untuk gred sumber litium akan lebih tinggi, melemahkan kuasa tawar-menawar negara kaya sumber di bahagian permintaan.
Logik dasar AS menimbulkan satu lagi ketegangan. Pada 12 Mac 2026, Suruhanjaya Perdagangan Antarabangsa AS (USITC) telah mengundi 2-1 untuk secara rasmi membatalkan keputusan Jabatan Perdagangan AS sebelum ini, dengan menolak untuk mengenakan duti anti-lambakan dan duti balas ke atas bahan anod aktif China. Jabatan Perdagangan telah menetapkan kadar yang sangat tinggi: 93.50% untuk perusahaan China yang bertindak balas secara khusus dan 102.72% untuk semua pengeksport China yang lain dalam duti anti-lambakan; 66.82% hingga 66.86% untuk produk China dalam duti balas. Apabila digabungkan dengan tarif perdagangan asas, jumlah tarif tambahan ke atas produk yang berkaitan akan melebihi 160%.
Kesimpulan teras USITC menunjukkan bahawa import bahan anod aktif China tidak menyebabkan kerosakan bahan kepada penubuhan industri domestik AS. Alasan dangkalnya ialah "tiada mudarat kepada industri domestik", tetapi sebab sebenar ialah rantaian industri tenaga baharu AS tidak boleh hidup tanpa bahan bateri litium China yang kos efektif dan berteknologi maju—kapasiti bahan elektrod negatif global sangat tertumpu di China, dengan perusahaan terkemuka menikmati kelebihan kos dan teknologi yang ketara. Mengenakan tarif yang tinggi secara paksa hanya akan meningkatkan kos perolehan untuk pengeluar kereta domestik AS dan firma penyimpanan tenaga, yang akhirnya menjejaskan kemajuan peralihan tenaga baharu AS.
Lin Boqiang, Dekan Institut Pengajian Dasar Tenaga China di Universiti Xiamen, mengulas: “Ini sememangnya berita baik. Oleh kerana sektor tenaga baharu global merangkumi seluruh rantaian perindustrian, perusahaan China menerajui dunia dalam daya saing produk, teknologi dan harga, jadi tiada tarif tambahan pastinya satu kelebihan. Kami mengeksport bahan elektrod negatif secara langsung dengan agak sedikit, tetapi walau apa pun, ini positif untuk keseluruhan rantaian industri bateri.” Seorang sumber dalaman di pengeluar bahan elektrod negatif terkemuka menjelaskan lagi logik pengiraan cukai: tarif ditanggung oleh pengimport AS dan tidak mempunyai kesan langsung terhadap harga bekas kilang perusahaan domestik, tetapi kadar tinggi yang dicadangkan sebelum ini akan meningkatkan kos transaksi dengan mendadak untuk pengimport AS.
Ironinya, manipulasi politik telah dipaksa mundur oleh realiti perindustrian—Washington boleh mengambil pendirian yang tegas, tetapi perusahaan AS tidak mahu turut serta.
Penghakiman Trend: Corak Baharu Di Bawah Model Penetapan Harga Komposit
Larangan Zimbabwe merupakan satu perubahan besar, menandakan perubahan dalam sistem penetapan harga sumber litium global daripada model "berasaskan penawaran dan permintaan" yang mudah kepada model komposit "geopolitik + halangan hijau".
Di satu pihak, gelombang nasionalisme sumber sedang merebak ke seluruh dunia. Daripada larangan eksport bijih nikel Indonesia, kepada penggantungan eksport kobalt oleh Republik Demokratik Congo pada tahun 2025 untuk menangani lebihan bekalan, kepada penyiapan "perkongsian awam-swasta" untuk SQM Chile dan pemindahan operasi garam litium teras kepada syarikat tembaga milik negara Chile—negara-negara kaya sumber tidak lagi sanggup menjadi "gudang bahan mentah", sebaliknya meneruskan penambahan nilai pemprosesan tempatan dan bahagian pengekalan nilai yang lebih besar.
Satu analisis baru-baru ini oleh Zijin Mining menyatakan bahawa “di tengah-tengah perubahan yang semakin pantas yang tidak dapat dilihat dalam satu abad, risiko geopolitik yang kerap dan teruk, persaingan kuasa utama yang semakin meningkat ke atas mineral kritikal, bekalan global dan rantaian perindustrian menghadapi pelbagai risiko, dan landskap pembangunan perlombongan sedang distruktur semula”. Untuk tujuan ini, syarikat telah mengutamakan pelaburan luar negara dalam tempoh tiga tahun akan datang kepada negara-negara yang berkongsi sempadan darat dengan China dan negara-negara sahabat lain yang mempunyai pasaran dan persekitaran perundangan yang kukuh.
Sebaliknya, halangan hijau dan perlindungan perdagangan saling berkaitan, dan negara-negara semakin giat melaksanakan "kawalan kendiri" rantaian bekalan. Sekatan ketat ke atas sumber mineral bateri di bawah Akta Pengurangan Inflasi AS dan sasaran nisbah pemprosesan tempatan di bawah Akta Bahan Mentah Kritikal EU membentuk semula aliran perdagangan litium global. Dalam penstrukturan semula ini, mereka yang menguasai kapasiti pengeluaran bersepadu dan teknologi teras akan mendapat kuasa penetapan harga.
Dalam jangka pendek, penguncupan bekalan akan mendorong harga litium ke saluran menaik berstruktur. Pada Februari 2026, harga litium karbonat melonjak 68% dalam 30 hari, menandakan berakhirnya "musim sejuk industri litium" dan penyerapan lebihan bekalan global. Perusahaan terkemuka dengan lombong sendiri akan mendapat manfaat sepenuhnya daripada dividen harga. Wedbush Securities menganalisis bahawa Albemarle kini mendapat manfaat daripada operasi yang lebih rendah melalui pemotongan kos semasa kemelesetan, dengan harga sahamnya pulih mendadak daripada paras terendah 2025 untuk mencecah paras tertinggi 52 minggu iaitu $206.00. Pihak yang rugi ialah pengeluar bateri peringkat kedua dan ketiga yang gagal mengunci kontrak jangka panjang semasa paras terendah harga 2025, menghadapi tekanan berganda daripada peningkatan kos bahan mentah dan subsidi eksport yang dibatalkan, yang dijangka mencetuskan gelombang penyatuan dalam industri bateri.
Dalam jangka sederhana hingga panjang, industri ini akan mengalami rombakan yang besar. Loji garam litium kecil dan sederhana tanpa lombong sendiri di luar negara dan hanya bergantung pada pekatan litium yang dibeli akan menghadapi tekanan berganda iaitu kekurangan bahan mentah dan kos yang tinggi, mempercepatkan keluarnya mereka dari pasaran; perusahaan yang telah membuat perancangan terlebih dahulu untuk rantaian perindustrian penuh "lombong + pemanfaatan + pemprosesan mendalam tempatan" akan mengembangkan lagi bahagian pasaran berdasarkan kelebihan pematuhan dan halangan kos. Pasaran sekunder telah bertindak balas terlebih dahulu—pada 26 Februari, Jinyuan Co., Ltd. dengan sumber Ali Baqiancuo Salt Lake mencapai had harian, Salt Lake Co., Ltd., yang semuanya sumbernya berasal dari Qarhan Salt Lake, melonjak hampir 8%, manakala Tianqi Lithium dan Ganfeng Lithium, dengan sumber di dalam dan luar negara, hanya meningkat kira-kira 3%. Lima saham perlombongan litium teratas mengikut keuntungan semuanya adalah perusahaan "kawalan kendiri", seperti Jiangte Motor dan Yongxing Materials dalam pengekstrakan mika litium, dan Tibet Mining, pemaju Zabuye Salt Lake Tibet. Ini bukanlah satu kebetulan.
Sementara itu, iterasi teknologi pengekstrakan litium tasik garam domestik dan kematangan proses pengekstrakan mika litium secara beransur-ansur mengurangkan kebergantungan luaran sumber litium China. Ahli akademik Ouyang Minggao menekankan pada Persidangan Tahunan Bateri Keadaan Pepejal bahawa "perubahan teknologi utama memerlukan pengumpulan secara beransur-ansur", tetapi untuk mengekalkan kedudukan utama China di peringkat global dalam bateri litium, kita mesti kekal yakin dan menangani masalah-masalah utama.
Persaingan masa hadapan akan dinaik taraf daripada rizab sumber kepada pertandingan komprehensif pemerolehan sumber, R&D teknologi, penyesuaian dasar dan integrasi rantaian perindustrian. Apabila litium bukan lagi sekadar komoditi tetapi senjata strategik, sebarang kelemahan dalam satu pautan boleh menjadi kelemahan yang membawa maut. Dalam perang tanpa pertumpahan darah ini, pemenang utama ialah mereka yang berjiwa jangka panjang yang memperdalam sumber dan mengejar kecemerlangan teknologi.
