¿Cómo debe considerarse la demanda de baterías de litio?
La demanda se divide principalmente en baterías de energía y sistemas de almacenamiento de energíaEn 2026, el continuo aumento de la tasa de electrificación, especialmente impulsado por los vehículos comerciales, creará un efecto de crecimiento de la demanda de baterías que superará el crecimiento de las ventas de vehículos, un factor que no debe pasarse por alto.
| Categoría | Factores de influencia | Indicadores relacionados | Tasa de penetración doméstica |
| Almacenamiento de energía | Economía/Política | Duración de la implementación | – |
| Potencia (controlador de demanda de batería) | Economía/Política | 1. Crecimiento de la tasa de penetración | – |
| 2. Capacidad de la batería de un solo vehículo | |||
| – | – | Consumo de energía de un solo vehículo | – |
| Segmento de mercado | – | – | – |
| Vehículo de pasajeros de nueva energía (venta minorista) | – | – | ~ 60% |
| Vehículo comercial de nueva energía | – | – | ~ 20% |
| Camión pesado de nueva energía (vehículo comercial) | – | – | ~ 15% |
| Camión ligero de nueva energía (vehículo comercial) | – | – | ~ 20% |
Perspectiva de la batería de potencia:
En los diferentes segmentos electrificados, las tasas de electrificación están aumentando secuencialmente, impulsadas por la mejora de la paridad de costos. La adopción está progresando desde las flotas de transporte compartido hasta los vehículos privados de pasajeros, y posteriormente, a los vehículos comerciales. En un contexto de crecimiento moderado de la demanda en el mercado secundario, los cambios en la capacidad de las baterías por vehículo (kWh por unidad) se han convertido en una variable clave que determina la demanda general de baterías.
Según datos nacionales, el aumento de la capacidad promedio de la batería por vehículo, combinado con cambios en la combinación de la demanda, llevó a que el crecimiento de los envíos de baterías superara el crecimiento de las ventas de vehículos en 2025.
En términos agregados, de enero a noviembre de 2025, la capacidad promedio de las baterías de los vehículos de nueva energía (NEV) en China alcanzó los 53.7 kWh, un aumento del 16.5% interanual, impulsado principalmente por los vehículos comerciales.
Desde una perspectiva estructural, durante el mismo período, la capacidad promedio de las baterías de vehículos de pasajeros, camiones y vehículos especiales de nueva energía creció un 7%, un 6% y un 78% interanual, respectivamente. Tomando como ejemplo los camiones pesados de nueva energía, las ventas nacionales acumuladas alcanzaron las 158,000 unidades entre enero y octubre de 2025. Suponiendo una batería promedio de 500 kWh por vehículo, este segmento por sí solo representó aproximadamente el 4.4% de los envíos mundiales de baterías a octubre.
De cara a 2026, la tasa de penetración general de vehículos comerciales de nueva energía en China se mantiene por debajo del 30%, lo que sugiere que no debe subestimarse el aumento de la capacidad promedio de batería por vehículo. Según datos nacionales, en octubre de 2025, la tasa de penetración de vehículos comerciales de nueva energía alcanzó el 25%, lo que representa un aumento significativo en comparación con 2024. En cuanto a la capacidad de batería por vehículo, si bien los cambios en el mercado general de vehículos de nueva energía fueron relativamente moderados, la capacidad promedio de batería de los vehículos comerciales alcanzó los 183 kWh en octubre de 2025, lo que representa un aumento interanual del 51%.
De cara a 2026, los cambios en la capacidad promedio de las baterías por vehículo, impulsados por las actualizaciones de modelos en los mercados internacionales de baterías, también serán un área clave de atención. Grandes fabricantes de automóviles como Volkswagen, BMW y Mercedes-Benz tienen previsto lanzar nuevas plataformas en 2026, lo que marcará el inicio de nuevos ciclos de producto, y la mayoría de las iniciativas se centrarán en los modelos de entrada.
Perspectiva del almacenamiento de energía:
El sector del almacenamiento de energía se encuentra en un punto de inflexión económico crítico. Según el informe de nuestro equipo, "Cinco cambios clave a tener en cuenta en el almacenamiento de energía en 2026", batería de almacenamiento de energía Se proyecta que los envíos alcancen los 825 GWh en 2026, lo que representa aproximadamente un 39% de crecimiento interanual basado en los volúmenes de envío.
| Datos sobre la tasa de penetración nacional de vehículos comerciales y de pasajeros de nueva energía | ||||
| Mes | 2024-Tasa de penetración de vehículos comerciales | 2025-Tasa de penetración de vehículos comerciales | Tasa de penetración de vehículos de pasajeros 2024 | Tasa de penetración de vehículos de pasajeros 2025 |
| Ene | ~ 10% | ~ 15% | ~ 35% | ~ 40% |
| Feb | ~ 10% | ~ 20% | ~ 40% | ~ 50% |
| Mar | ~ 12% | ~ 20% | ~ 45% | ~ 52% |
| Abr | ~ 13% | ~ 22% | ~ 48% | ~ 53% |
| MayO | ~ 14% | ~ 22% | ~ 49% | ~ 54% |
| Jun | ~ 15% | ~ 22% | ~ 50% | ~ 55% |
| Jul | ~ 15% | ~ 23% | ~ 52% | ~ 56% |
| Ago | ~ 16% | ~ 24% | ~ 54% | ~ 58% |
| Sep | ~ 18% | ~ 25% | ~ 55% | ~ 59% |
| Oct | ~ 20% | ~ 26% | ~ 54% | ~ 58% |
| Nov | ~ 21% | ~ 26% | ~ 53% | ~ 57% |
| Dic | ~ 22% | ~ 27% | ~ 50% | ~ 55% |
| Mes | Capacidad de la batería de un solo vehículo de pasajeros (kWh) | Capacidad de la batería de un solo vehículo comercial (kWh) | ||||
| 2023 | 2024 | 2025 | 2023 | 2024 | 2025 | |
| Ene | – | 42 | 37.6 | – | 100 | 124 |
| Feb | – | 35 | 33.5 | – | 80 | 146 |
| Mar | – | 37 | 41.4 | – | 100 | 126 |
| Abr | – | 38.2 | 38.2 | – | 110 | 135 |
| MayO | – | 38.1 | 38.1 | – | 100 | 145 |
| Jun | – | 37.5 | 37.5 | – | 120 | 149 |
| Jul | – | 38.5 | 38.5 | – | 130 | 152 |
| Ago | – | 39.1 | 39.1 | – | 100 | 170 |
| Sep | 40.7 | 39 | 40.7 | 80 | 130 | 172 |
| Oct | 42.2 | 42 | 42.2 | 80 | 150 | 183 |
| Nov | – | 42 | – | – | 160 | – |
| Dic | – | 40 | – | – | 170 | – |
¿Se intensificará el estrecho equilibrio entre oferta y demanda en la industria de las baterías de litio?
La temporada alta del tercer trimestre de 2025 marcó la primera prueba de un equilibrio ajustado entre la oferta y la demanda.
Debido a la naturaleza semipersonalizada (no estandarizada) de los materiales de las baterías de litio, la evaluación de las condiciones de oferta y demanda otorga mayor importancia a la producción de los actores clave de la industria que a la capacidad puramente agregada.
Los aumentos de precios suelen ser el reflejo más directo de la contracción de la dinámica de la oferta y la demanda, y pueden clasificarse, en general, en aumentos impulsados por la oferta y por la demanda. Los aumentos de precios impulsados por la oferta suelen ocurrir durante períodos de baja rentabilidad, lo que a menudo se refleja en precios de licitación selectivos; por ejemplo, la implementación exitosa de aumentos de precios para productos de cátodos de alta compactación por parte de algunos fabricantes a principios de 2025.
Desde la perspectiva de la temporada alta de 2025, el ajuste de las condiciones de oferta y demanda ha llevado gradualmente a aumentos generalizados de precios, lo que marca la primera prueba de estrés significativa de un equilibrio de mercado cada vez más estricto.
Se espera que el estrecho equilibrio entre oferta y demanda en la industria se intensifique en 2026.
En el escenario base, se proyecta que los envíos de baterías crezcan un 22 % interanual, superando los 2.7 TWh. Desde una perspectiva estructural, es probable que los picos estacionales de demanda generen brechas entre la oferta y la demanda en ciertos segmentos de la cadena de valor, lo que agravará aún más las condiciones restrictivas del mercado.
1) Desde una perspectiva de oferta y demanda agregada:
Estimamos que la producción mundial de baterías de litio alcanzará los 2.26 TWh en 2025, con envíos que superarán los 2.7 TWh en 2026, lo que representa un crecimiento interanual del 22% según nuestro supuesto base.
Según los datos de envío de los actores clave de la industria, se espera que el segmento de materiales para baterías de litio experimente un equilibrio entre oferta y demanda más pronunciado, con tasas de utilización de la capacidad que aumentarán entre 0 y 4 puntos porcentuales intertrimestrales, dependiendo del subsegmento.
Si las expectativas de crecimiento de la demanda se revisan al alza en 5 puntos porcentuales, es probable que el hexafluorofosfato de litio (LiPF₆) enfrente un déficit anual de oferta y demanda.
2)Desde una perspectiva estructural:
Según nuestros cálculos, durante la temporada alta de demanda de 2026, considerando la capacidad de los principales actores de la industria, el hexafluorofosfato de litio (LiPF₆), los materiales catódicos LFP y las baterías de almacenamiento de energía podrían experimentar déficits parciales de suministro. Entre estos, se prevé que el LiPF₆ experimente la mayor escasez de suministro, lo que podría limitar un crecimiento significativo de la demanda, aunque en la práctica la industria podría mitigar parcialmente la escasez mediante la sobreproducción u otras medidas.
Ante las expectativas de un equilibrio ajustado entre oferta y demanda, ¿cuáles son las perspectivas de expansión de la oferta?
Se espera que en 2026 el equilibrio entre la oferta y la demanda se mantenga ajustado, lo que hace que la expansión de la oferta sea un área clave de enfoque.
Normalmente, tres factores —rentabilidad, posición de caja e inversión de capital— corresponden, respectivamente, a la capacidad operativa actual de una empresa, su capacidad de expansión futura y las iniciativas de crecimiento planificadas. Combinados con consideraciones políticas, estos factores ofrecen una guía sobre los cambios futuros en la oferta.
Actualmente, la rentabilidad y el flujo de caja de las empresas de baterías de litio son generalmente moderados, lo que limita el incentivo para una expansión significativa.
Según nuestro análisis de los informes financieros de empresas que cotizan en bolsa, al tercer trimestre de 2025, el margen de beneficio neto general de la muestra representativa es del 9.2%.
Desde una perspectiva estructural, los cátodos, electrolitos, láminas de cobre y baterías de LFP (excluyendo CATL) muestran una rentabilidad y un flujo de caja relativamente bajos. Utilizando la métrica «efectivo disponible menos pasivos a corto plazo», segmentos como cátodos, ánodos, separadores y láminas de cobre de LFP presentan resultados negativos.
En términos de flujo de caja, CATL representa la mayor parte de las reservas de efectivo de la industria. Excluyendo a CATL, la capacidad de flujo de caja de la industria es comparativamente limitada, lo que limita una expansión a gran escala.
En un contexto de equilibrio estrecho entre oferta y demanda, ¿cuáles son los límites al aumento de precios?
El ciclo de demanda actual está impulsado principalmente por el punto de inflexión económica en el almacenamiento de energía, donde la demanda está limitada por la TIR instalada posteriormente, lo que la convierte en un área de enfoque clave.
Según nuestros cálculos, el precio reciente de las celdas LFP ha aumentado aproximadamente 0.03 CNY/Wh. En concreto, desde principios de julio hasta mediados de diciembre de 2025, el precio de las celdas LFP aumentó alrededor de 0.03 CNY/Wh, siendo el carbonato de litio responsable de aproximadamente 0.02 CNY/Wh.
De cara a 2026, desde la perspectiva del sistema de baterías, existe margen para aumentos de precios basados en los precios y la rentabilidad actuales. Esto podría restablecer ciertos niveles de rentabilidad en toda la cadena de suministro y permitir un ajuste moderado al alza en los precios del carbonato de litio.
La rentabilidad varía según las regiones; por ejemplo, si consideramos los proyectos de almacenamiento de energía independientes en Shandong, que tiene una alta proporción de licitaciones de almacenamiento de energía, los datos de TIR ilustran diferencias regionales en la flexibilidad potencial de precios.
Perspectivas de actualización de materiales para 2026: Las nuevas tecnologías entran gradualmente en la fase de implementación
Baterías de iones de sodio: Comercialización gradual (1-5) en 2026
En la era de los núcleos múltiples, baterías de iones de sodio (Na-ion) Están encontrando oportunidades de nicho gracias a su alta capacidad y rendimiento a bajas temperaturas. Según SMM, los envíos globales de iones de sodio en el primer semestre de 2025 alcanzaron los 3.7 GWh, un aumento interanual del 259.0 %.
Desde la perspectiva de las propiedades intrínsecas, un radio de Stokes más pequeño y una energía de desolvatación más baja contribuyen a un mayor rendimiento, mientras que la baja energía de desolvatación también favorece un excelente rendimiento a baja temperatura.
En términos de adaptación a los escenarios de demanda, se espera que las baterías de iones de sodio ayuden a aumentar las tasas de electrificación en las regiones más frías del norte, ofreciendo soluciones específicas para aplicaciones sensibles a la temperatura.
La reducción del costo de las baterías de iones de sodio continúa en 2026, allanando el camino para su comercialización en 1-5
Las baterías de iones de sodio ya han completado la etapa 0-1 de comercialización, pero sus costos siguen siendo más altos que los de las baterías LFP y actualmente se encuentran en una fase de rápida disminución de costos.
Según la conferencia de prensa de CATL de abril de 2025, los productos de iones de sodio incluyen:
- Batería para camiones pesados con sistema de arranque y parada integrados NaXin de 24 V
- Batería de energía para vehículos de pasajeros NaXin
- Batería de doble núcleo XiaoYao
Entre ellas, la batería start-stop integrada y la batería NaXin Power están planificadas para su producción en masa en 2025.
El pasajero de NaXin batería de litio de alimentación del vehículo alcanza una densidad energética de 175 Wh/kg, admite una carga máxima de 5C y ofrece una autonomía de conducción de 500 km.
