Πώς πρέπει να αντιμετωπίζεται η ζήτηση για μπαταρίες λιθίου;
Η ζήτηση χωρίζεται κυρίως σε μπαταρίες ισχύος συστήματα αποθήκευσης ενέργειαςΤο 2026, η συνεχιζόμενη αύξηση του ρυθμού ηλεκτροκίνησης —ιδιαίτερα λόγω των επαγγελματικών οχημάτων— θα δημιουργήσει ένα φαινόμενο αύξησης της ζήτησης μπαταριών που θα ξεπεράσει την αύξηση των πωλήσεων οχημάτων, ένας παράγοντας που δεν πρέπει να παραβλεφθεί.
| Κατηγορία | Παράγοντες που επηρεάζουν | Σχετικοί Δείκτες | Ποσοστό Εγχώριας Διείσδυσης |
| Αποθήκευση Ενέργειας | Οικονομία/Πολιτική | Διάρκεια ανάπτυξης | - |
| Ισχύς (Οδηγός ζήτησης μπαταρίας) | Οικονομία/Πολιτική | 1. Αύξηση Ποσοστού Διείσδυσης | - |
| 2. Χωρητικότητα μπαταρίας ενός οχήματος | |||
| - | - | Κατανάλωση ισχύος ενός οχήματος | - |
| Τμήμα της αγοράς | - | - | - |
| Επιβατικό Όχημα Νέας Ενέργειας (Λιανική Πώληση) | - | - | ~% 60 |
| Νέας Ενέργειας Εμπορικό Όχημα | - | - | ~% 20 |
| Βαρύ φορτηγό νέας ενέργειας (επαγγελματικό όχημα) | - | - | ~% 15 |
| Ελαφρύ Φορτηγό Νέας Ενέργειας (Επαγγελματικό Όχημα) | - | - | ~% 20 |
Προοπτική της μπαταρίας ισχύος:
Σε διαφορετικά τμήματα ηλεκτροκίνητων οχημάτων, τα ποσοστά ηλεκτροκίνησης αυξάνονται διαδοχικά, λόγω της βελτίωσης της ισότητας κόστους. Η υιοθέτηση προχωρά από στόλους οχημάτων με δυνατότητα μίσθωσης οχημάτων (ride-hailing) σε ιδιωτικά επιβατικά οχήματα και περαιτέρω σε επαγγελματικά οχήματα. Σε ένα πλαίσιο μέτριας αύξησης της ζήτησης κατάντη, οι αλλαγές στην χωρητικότητα της μπαταρίας ανά όχημα (kWh ανά μονάδα) έχουν γίνει μια βασική μεταβλητή που διαμορφώνει τη συνολική ζήτηση για μπαταρίες.
Από τα εγχώρια δεδομένα, η αύξηση της μέσης χωρητικότητας της μπαταρίας ανά όχημα, σε συνδυασμό με τις μεταβολές στο μείγμα ζήτησης, οδήγησε σε αύξηση των αποστολών μπαταριών που ξεπέρασε την αύξηση των πωλήσεων οχημάτων κατάντη το 2025.
Συνολικά, από τον Ιανουάριο έως τον Νοέμβριο του 2025, η μέση χωρητικότητα της μπαταρίας των οχημάτων νέας ενέργειας (NEV) στην Κίνα έφτασε τις 53.7 kWh, σημειώνοντας αύξηση 16.5% σε ετήσια βάση, με την αύξηση να οφείλεται κυρίως στα επαγγελματικά οχήματα.
Από διαρθρωτική άποψη, κατά την ίδια περίοδο, η μέση χωρητικότητα της μπαταρίας των νέων ενεργειακών επιβατικών οχημάτων, φορτηγών και ειδικών οχημάτων αυξήθηκε κατά 7%, 6% και 78% αντίστοιχα σε ετήσια βάση. Λαμβάνοντας ως παράδειγμα τα νέα ενεργειακά βαρέα φορτηγά, οι συνολικές εγχώριες πωλήσεις έφτασαν τις 158,000 μονάδες από τον Ιανουάριο έως τον Οκτώβριο του 2025. Υποθέτοντας μια μέση μπαταρία 500 kWh ανά όχημα, αυτό το τμήμα από μόνο του αντιπροσώπευε περίπου το 4.4% των παγκόσμιων αποστολών μπαταριών από τον Οκτώβριο.
Κοιτώντας προς το 2026, το συνολικό ποσοστό διείσδυσης των νέων ενεργειακών επαγγελματικών οχημάτων στην Κίνα παραμένει κάτω από 30%, γεγονός που υποδηλώνει ότι η αύξηση της συνολικής μέσης χωρητικότητας μπαταρίας ανά όχημα δεν πρέπει να υποτιμάται. Με βάση τα εγχώρια δεδομένα, από τον Οκτώβριο του 2025, το ποσοστό διείσδυσης των νέων ενεργειακών επαγγελματικών οχημάτων έφτασε το 25%, σημειώνοντας σημαντική αύξηση σε σύγκριση με το 2024. Όσον αφορά τη χωρητικότητα της μπαταρίας ανά όχημα, ενώ οι αλλαγές στην ευρύτερη αγορά NEV ήταν σχετικά μέτριες, η μέση χωρητικότητα της μπαταρίας των επαγγελματικών οχημάτων έφτασε τις 183 kWh τον Οκτώβριο του 2025, αντιπροσωπεύοντας αύξηση 51% σε ετήσια βάση.
Κοιτώντας μπροστά στο 2026, οι αλλαγές στη μέση χωρητικότητα της μπαταρίας ανά όχημα, που οφείλονται σε αναβαθμίσεις μοντέλων στις αγορές μπαταριών στο εξωτερικό, θα αποτελέσουν επίσης βασικό τομέα εστίασης. Μεγάλες αυτοκινητοβιομηχανίες όπως η Volkswagen, η BMW και η Mercedes-Benz πρόκειται να λανσάρουν νέες πλατφόρμες το 2026, σηματοδοτώντας την έναρξη νέων κύκλων προϊόντων, με τις περισσότερες πρωτοβουλίες να στοχεύουν σε μοντέλα εισαγωγικού επιπέδου.
Προοπτική Αποθήκευσης Ενέργειας:
Ο τομέας της αποθήκευσης ενέργειας βρίσκεται σε ένα κρίσιμο οικονομικό σημείο καμπής. Σύμφωνα με την έκθεση της ομάδας μας με τίτλο «Πέντε βασικές αλλαγές που πρέπει να προσέξουμε στην αποθήκευση ενέργειας το 2026», η παγκόσμια... μπαταρία αποθήκευσης ενέργειας Οι αποστολές προβλέπεται να φτάσουν τις 825 GWh το 2026, αντιπροσωπεύοντας αύξηση περίπου 39% σε ετήσια βάση με βάση τον όγκο αποστολών.
| Στοιχεία Ποσοστού Εγχώριας Διείσδυσης Νέων Ενεργειακών Εμπορικών Οχημάτων και Επιβατικών Οχημάτων | ||||
| Μηνας | 2024-Ποσοστό Διείσδυσης Εμπορικών Οχημάτων | 2025-Ποσοστό Διείσδυσης Εμπορικών Οχημάτων | Ποσοστό Διείσδυσης Επιβατικών Οχημάτων 2024 | Ποσοστό Διείσδυσης Επιβατικών Οχημάτων 2025 |
| Ιανουάριος | ~% 10 | ~% 15 | ~% 35 | ~% 40 |
| Φεβρουάριος | ~% 10 | ~% 20 | ~% 40 | ~% 50 |
| Μάρτης | ~% 12 | ~% 20 | ~% 45 | ~% 52 |
| Απρ | ~% 13 | ~% 22 | ~% 48 | ~% 53 |
| Μάιος | ~% 14 | ~% 22 | ~% 49 | ~% 54 |
| Ιουν | ~% 15 | ~% 22 | ~% 50 | ~% 55 |
| Ιουλ | ~% 15 | ~% 23 | ~% 52 | ~% 56 |
| Αυγ | ~% 16 | ~% 24 | ~% 54 | ~% 58 |
| Σεπτέμβριος | ~% 18 | ~% 25 | ~% 55 | ~% 59 |
| Οκτ | ~% 20 | ~% 26 | ~% 54 | ~% 58 |
| Νοέμβριος | ~% 21 | ~% 26 | ~% 53 | ~% 57 |
| Dec | ~% 22 | ~% 27 | ~% 50 | ~% 55 |
| Μηνας | Χωρητικότητα μπαταρίας ενός οχήματος για επιβατικό όχημα (kWh) | Χωρητικότητα μπαταρίας ενός οχήματος για επαγγελματικά οχήματα (kWh) | ||||
| 2023 | 2024 | 2025 | 2023 | 2024 | 2025 | |
| Ιανουάριος | - | 42 | 37.6 | - | 100 | 124 |
| Φεβρουάριος | - | 35 | 33.5 | - | 80 | 146 |
| Μάρτης | - | 37 | 41.4 | - | 100 | 126 |
| Απρ | - | 38.2 | 38.2 | - | 110 | 135 |
| Μάιος | - | 38.1 | 38.1 | - | 100 | 145 |
| Ιουν | - | 37.5 | 37.5 | - | 120 | 149 |
| Ιουλ | - | 38.5 | 38.5 | - | 130 | 152 |
| Αυγ | - | 39.1 | 39.1 | - | 100 | 170 |
| Σεπτέμβριος | 40.7 | 39 | 40.7 | 80 | 130 | 172 |
| Οκτ | 42.2 | 42 | 42.2 | 80 | 150 | 183 |
| Νοέμβριος | - | 42 | - | - | 160 | - |
| Dec | - | 40 | - | - | 170 | - |
Θα ενταθεί η στενή ισορροπία προσφοράς-ζήτησης στη βιομηχανία μπαταριών λιθίου;
Η περίοδος αιχμής στο τρίτο τρίμηνο του 2025 σηματοδότησε την πρώτη δοκιμασία μιας στενής ισορροπίας προσφοράς-ζήτησης.
Λόγω της ημι-προσαρμοσμένης (μη τυποποιημένης) φύσης των υλικών των μπαταριών λιθίου, η αξιολόγηση των συνθηκών προσφοράς-ζήτησης δίνει μεγαλύτερη σημασία στην παραγωγή των βασικών παραγόντων του κλάδου παρά στην καθαρά συνολική παραγωγική ικανότητα.
Οι αυξήσεις τιμών αποτελούν συχνά την πιο άμεση αντανάκλαση της αυστηρότερης δυναμικής προσφοράς-ζήτησης και μπορούν να κατηγοριοποιηθούν σε αυξήσεις που οφείλονται στην πλευρά της προσφοράς και σε αυξήσεις που οφείλονται στη ζήτηση. Οι αυξήσεις τιμών που οφείλονται στην πλευρά της προσφοράς συνήθως συμβαίνουν σε περιόδους χαμηλής κερδοφορίας, οι οποίες συχνά αντικατοπτρίζονται στην επιλεκτική τιμολόγηση μέσω διαγωνισμών - για παράδειγμα, η επιτυχής εφαρμογή αυξήσεων τιμών για προϊόντα καθόδου υψηλής συμπύκνωσης από ορισμένους κατασκευαστές στις αρχές του 2025.
Από την οπτική γωνία της περιόδου αιχμής του 2025, οι αυστηρότερες συνθήκες προσφοράς-ζήτησης οδήγησαν σταδιακά σε ευρείες αυξήσεις τιμών, σηματοδοτώντας την πρώτη ουσιαστική δοκιμασία ακραίων καταστάσεων μιας αυστηρότερης ισορροπίας της αγοράς.
Η στενή ισορροπία προσφοράς-ζήτησης στον κλάδο αναμένεται να ενταθεί το 2026.
Σύμφωνα με το βασικό σενάριο, οι αποστολές μπαταριών προβλέπεται να αυξηθούν κατά 22% σε ετήσια βάση, υπερβαίνοντας τις 2.7 TWh. Από διαρθρωτική άποψη, οι εποχιακές αιχμές της ζήτησης είναι πιθανό να οδηγήσουν σε κενά προσφοράς-ζήτησης σε ορισμένα τμήματα της αλυσίδας αξίας, ενισχύοντας περαιτέρω τις στενές συνθήκες της αγοράς.
1) Από την οπτική γωνία της συνολικής προσφοράς-ζήτησης:
Εκτιμούμε ότι η παγκόσμια παραγωγή μπαταριών λιθίου θα φτάσει τις 2.26 TWh το 2025, με τις αποστολές να υπερβαίνουν τις 2.7 TWh το 2026, αντιπροσωπεύοντας αύξηση 22% σε ετήσια βάση βάσει της βασικής μας υπόθεσης.
Με βάση τα δεδομένα αποστολών από βασικούς παράγοντες του κλάδου, ο τομέας των υλικών μπαταριών λιθίου αναμένεται να παρουσιάσει μια πιο έντονη στενή ισορροπία προσφοράς-ζήτησης, με τα ποσοστά αξιοποίησης της παραγωγικής ικανότητας να αυξάνονται κατά 0-4 ποσοστιαίες μονάδες σε τριμηνιαία βάση, ανάλογα με τον υποτομέα.
Εάν οι προσδοκίες για την αύξηση της ζήτησης αναθεωρηθούν προς τα πάνω κατά 5 ποσοστιαίες μονάδες, το εξαφθοροφωσφορικό λίθιο (LiPF₆) είναι πιθανό να αντιμετωπίσει ετήσιο έλλειμμα προσφοράς-ζήτησης.
2) Από δομική άποψη:
Με βάση τους υπολογισμούς μας, κατά την περίοδο αιχμής της ζήτησης του 2026, λαμβάνοντας υπόψη την παραγωγική ικανότητα των βασικών παραγόντων του κλάδου, το εξαφθοροφωσφορικό λίθιο (LiPF₆), τα υλικά καθόδου LFP και οι μπαταρίες αποθήκευσης ενέργειας ενδέχεται να παρουσιάσουν μερικά κενά στην προσφορά. Μεταξύ αυτών, το LiPF₆ αναμένεται να αντιμετωπίσει τη μεγαλύτερη έλλειψη προσφοράς, γεγονός που θα μπορούσε να περιορίσει τη σημαντική αύξηση της ζήτησης, αν και στην πράξη ο κλάδος μπορεί να μετριάσει εν μέρει τις ελλείψεις μέσω υπερπαραγωγής ή άλλων μέτρων.
Υπό τις προσδοκίες για στενή ισορροπία προσφοράς-ζήτησης, ποιες είναι οι προοπτικές για επέκταση από την πλευρά της προσφοράς;
Το 2026, η ισορροπία προσφοράς-ζήτησης αναμένεται να παραμείνει στενή, καθιστώντας την επέκταση από την πλευρά της προσφοράς βασικό τομέα εστίασης.
Συνήθως, τρεις παράγοντες—κερδοφορία, ταμειακή κατάσταση και κεφαλαιουχικές δαπάνες—αντιστοιχούν αντίστοιχα στην τρέχουσα επιχειρησιακή ικανότητα μιας εταιρείας, στη μελλοντική ικανότητα επέκτασης και στις προγραμματισμένες πρωτοβουλίες ανάπτυξης. Όταν συνδυάζονται με ζητήματα πολιτικής, αυτοί οι παράγοντες παρέχουν καθοδήγηση σχετικά με μελλοντικές αλλαγές στην πλευρά της προσφοράς.
Επί του παρόντος, η κερδοφορία και η ταμειακή ροή των εταιρειών μπαταριών λιθίου είναι γενικά μέτριες, περιορίζοντας το κίνητρο για σημαντική επέκταση.
Με βάση την ανάλυσή μας των οικονομικών εκθέσεων εισηγμένων στο χρηματιστήριο εταιρειών, από το τρίτο τρίμηνο του 2025, το συνολικό περιθώριο καθαρού κέρδους του αντιπροσωπευτικού δείγματος είναι 9.2%.
Από διαρθρωτική άποψη, οι κάθοδοι, οι ηλεκτρολύτες, το φύλλο χαλκού και οι μπαταρίες LFP (εξαιρουμένων των CATL) παρουσιάζουν σχετικά χαμηλή κερδοφορία και ταμειακή ροή. Χρησιμοποιώντας τη μέτρηση «μετρητά στο ταμείο μείον βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις», τμήματα όπως οι κάθοδοι, οι άνοδοι, οι διαχωριστές και το φύλλο χαλκού LFP βρίσκονται σε αρνητικό έδαφος.
Όσον αφορά τις ταμειακές ροές, οι ταμειακές ροές CATL αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος των ταμειακών αποθεμάτων του κλάδου. Εξαιρουμένων των ταμειακών ροών CATL, η ικανότητα ταμειακών ροών του κλάδου είναι συγκριτικά περιορισμένη, περιορίζοντας την ευρεία επέκταση.
Υπό μια στενή ισορροπία προσφοράς-ζήτησης, ποια είναι τα όρια στις αυξήσεις τιμών;
Ο τρέχων κύκλος ζήτησης καθορίζεται κυρίως από το οικονομικό σημείο καμπής στην αποθήκευση ενέργειας, όπου η ζήτηση περιορίζεται από τον εγκατεστημένο εσωτερικό ρυθμό απορρόφησης (IRR) κατάντη, καθιστώντας την βασική περιοχή εστίασης.
Σύμφωνα με τους υπολογισμούς μας, το πρόσφατο κόστος των κυψελών LFP έχει αυξηθεί κατά περίπου 0.03 CNY/Wh. Συγκεκριμένα, από τις αρχές Ιουλίου έως τα μέσα Δεκεμβρίου 2025, το κόστος των κυψελών LFP αυξήθηκε κατά περίπου 0.03 CNY/Wh, με το ανθρακικό λίθιο να συνεισφέρει περίπου 0.02 CNY/Wh σε αυτήν την αύξηση.
Κοιτώντας προς το 2026, από την οπτική γωνία του συστήματος μπαταριών, υπάρχει περιθώριο για αυξήσεις τιμών με βάση την τρέχουσα τιμολόγηση και την κερδοφορία. Αυτό θα μπορούσε να αποκαταστήσει ορισμένα επίπεδα κέρδους σε όλη την αλυσίδα εφοδιασμού και να επιτρέψει μια μέτρια ανοδική προσαρμογή στις τιμές του ανθρακικού λιθίου.
Η κερδοφορία ποικίλλει μεταξύ των περιοχών. Για παράδειγμα, λαμβάνοντας υπόψη ανεξάρτητα έργα αποθήκευσης ενέργειας στη Σαντόνγκ, η οποία έχει υψηλό ποσοστό προσφορών αποθήκευσης ενέργειας, τα δεδομένα Εσωτερικού Ελέγχου (IRR) καταδεικνύουν περιφερειακές διαφορές στην πιθανή ευελιξία τιμολόγησης.
Προοπτικές Αναβάθμισης Υλικών για το 2026: Οι Νέες Τεχνολογίες Σταδιακά Εισέρχονται στη Φάση Υλοποίησης
Μπαταρίες ιόντων νατρίου: Σταδιακή εμπορευματοποίηση 1–5 το 2026
Στην εποχή των πολλαπλών πυρήνων, μπαταρίες ιόντων νατρίου (Na-ion) βρίσκουν εξειδικευμένες ευκαιρίες λόγω της δυνατότητας υψηλού ρυθμού παραγωγής και της απόδοσης σε χαμηλές θερμοκρασίες. Σύμφωνα με την SMM, οι παγκόσμιες αποστολές ιόντων νατρίου κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025 έφτασαν τις 3.7 GWh, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 259.0%.
Από την άποψη των εγγενών ιδιοτήτων, η μικρότερη ακτίνα Stokes και η χαμηλότερη ενέργεια αποδιάλυσης συμβάλλουν σε υψηλότερο ρυθμό απόδοσης, ενώ η χαμηλή ενέργεια αποδιάλυσης υποστηρίζει επίσης εξαιρετική απόδοση σε χαμηλές θερμοκρασίες.
Όσον αφορά τα σενάρια αντιστοίχισης της ζήτησης, οι μπαταρίες ιόντων νατρίου αναμένεται να βοηθήσουν στην αύξηση των ρυθμών ηλεκτροδότησης στις ψυχρότερες βόρειες περιοχές, προσφέροντας στοχευμένες λύσεις για εφαρμογές ευαίσθητες στη θερμοκρασία.
Η μείωση του κόστους των μπαταριών ιόντων νατρίου συνεχίζεται το 2026, ανοίγοντας τον δρόμο για την εμπορευματοποίηση 1–5
Οι μπαταρίες ιόντων νατρίου έχουν ολοκληρώσει προηγουμένως το στάδιο 0-1 εμπορευματοποίησης, αλλά το κόστος τους παραμένει υψηλότερο από τις μπαταρίες LFP και βρίσκονται επί του παρόντος σε φάση ταχείας μείωσης του κόστους.
Σύμφωνα με τη συνέντευξη Τύπου της CATL τον Απρίλιο του 2025, τα προϊόντα ιόντων νατρίου περιλαμβάνουν:
- Μπαταρία βαρέων φορτηγών NaXin 24V με ενσωματωμένη εκκίνηση/στάση
- Μπαταρία ισχύος επιβατικών οχημάτων NaXin
- Μπαταρία διπλού πυρήνα XiaoYao
Μεταξύ αυτών, η ενσωματωμένη μπαταρία start-stop και η μπαταρία NaXin έχουν προγραμματιστεί για μαζική παραγωγή το 2025.
Ο επιβάτης του NaXin μπαταρία λιθίου ισχύος οχήματος επιτυγχάνει ενεργειακή πυκνότητα 175 Wh/kg, υποστηρίζει μέγιστη φόρτιση 5C και προσφέρει αυτονομία 500 km.
