Cumu si deve vede a dumanda di batterie à u litiu?
A dumanda hè divisa principalmente in batterie di putenza e sistemi di conservazione di l'energiaIn u 2026, l'aumentu cuntinuu di u tassu di elettrificazione - in particulare guidatu da i veiculi cummerciali - creerà un effettu di crescita di a dumanda di batterie chì supererà a crescita di e vendite di veiculi, un fattore chì ùn deve esse trascuratu.
| Catigurìa | Fattori Influenti | Indicatori cunnessi | Tassa di Penetrazione Domestica |
| U almacenamentu d'energia | Economia/Pulitica | Durata di u spiegamentu | - |
| Putenza (Driver di dumanda di batteria) | Economia/Pulitica | 1. Crescita di u tassu di penetrazione | - |
| 2. Capacità di a batteria di un solu veiculu | |||
| - | - | Cunsumu di energia di un solu veiculu | - |
| Segmentu di u Mercatu | - | - | - |
| Veiculu di passageri à nova energia (vendita al dettaglio) | - | - | ~ 60% |
| Veiculu Cummerciale di Nova Energia | - | - | ~ 20% |
| Camion Pesante di Nova Energia (Veiculu Cummerciale) | - | - | ~ 15% |
| Camion Leggeru à Nova Energia (Veiculu Cummerciale) | - | - | ~ 20% |
Prospettiva di a batteria di putenza:
In diversi segmenti elettrificati, i tassi di elettrificazione stanu aumentendu sequenzialmente, guidati da u miglioramentu di a parità di costi. L'adozione avanza da e flotte di ride-hailing à i veiculi privati di passageri, è ancu di più à i veiculi cummerciali. In un cuntestu di crescita muderata di a dumanda à valle, i cambiamenti in a capacità di a batteria per veiculu (kWh per unità) sò diventati una variabile chjave chì modella a dumanda generale di batterie.
Da i dati naziunali, l'aumentu di a capacità media di a batteria per veiculu, cumminatu cù i cambiamenti in u mix di dumanda, hà purtatu à una crescita di e spedizioni di batterie chì hà superatu a crescita di e vendite di veiculi à valle in u 2025.
In termini aggregati, da ghjennaghju à nuvembre 2025, a capacità media di a batteria di i veiculi à nova energia (NEV) in Cina hà righjuntu 53.7 kWh, un aumentu di 16.5% annantu à l'annu precedente, cù l'aumentu principalmente guidatu da i veiculi cummerciali.
Da un puntu di vista strutturale, durante u listessu periodu, a capacità media di a batteria di i veiculi di passageri à nova energia, i camion è i veiculi speciali hè cresciuta rispettivamente di 7%, 6% è 78% annantu à l'annu precedente. Pigliendu cum'è esempiu i camion pesanti à nova energia, e vendite domestiche cumulative anu righjuntu 158,000 unità da ghjennaghju à uttrovi 2025. Supponendu una batteria media di 500 kWh per veiculu, questu segmentu solu rapprisentava circa u 4.4% di e spedizioni mundiali di batterie à uttrovi.
Guardendu à u 2026, u tassu di penetrazione generale di i veiculi cummerciali di nova energia in Cina ferma sottu à u 30%, ciò chì suggerisce chì l'aumentu di a capacità media generale di a batteria per veiculu ùn deve esse sottustimutu. Basatu annantu à i dati naziunali, à uttrovi 2025, u tassu di penetrazione di i veiculi cummerciali di nova energia hà righjuntu u 25%, marcandu un aumentu significativu paragunatu à u 2024. In termini di capacità di batteria per veiculu, mentre chì i cambiamenti in u mercatu più largu di i NEV eranu relativamente moderati, a capacità media di a batteria di i veiculi cummerciali hà righjuntu i 183 kWh in uttrovi 2025, chì rapprisenta un aumentu di u 51% annantu à l'annu precedente.
Guardendu versu u 2026, i cambiamenti in a capacità media di a batteria per veiculu guidati da l'aghjurnamenti di i mudelli in i mercati di batterie d'energia d'oltremare saranu ancu un duminiu chjave d'attenzione. I principali produttori d'auto cum'è Volkswagen, BMW è Mercedes-Benz sò pronti à lancià nuove piattaforme in u 2026, marcandu l'iniziu di novi cicli di prudutti, cù a maiò parte di l'iniziative destinate à i mudelli di livellu d'entrata.
Prospettiva di almacenamiento di energia:
U settore di u almacenamentu di l'energia hè à un puntu d'inflessione ecunomica critica. Sicondu u rapportu di a nostra squadra, "Cinque cambiamenti chjave da tene à mente in u almacenamentu di l'energia in u 2026", glubale batteria di almacenamento di energia Si prevede chì e spedizioni ghjunghjenu à 825 GWh in u 2026, ciò chì rapprisenta una crescita di circa u 39% annantu à l'annu precedente basata annantu à i volumi di spedizioni.
| Dati di u tassu di penetrazione domestica di i veiculi cummerciali di nova energia è di i veiculi di passageri | ||||
| Mese | 2024-Tassa di Penetrazione di Veiculi Cummerciali | 2025-Tassa di Penetrazione di Veiculi Cummerciali | 2024-Tassa di Penetrazione di Veiculi di Passageri | 2025-Tassa di Penetrazione di Veiculi di Passageri |
| Jan | ~ 10% | ~ 15% | ~ 35% | ~ 40% |
| Feb | ~ 10% | ~ 20% | ~ 40% | ~ 50% |
| Mar | ~ 12% | ~ 20% | ~ 45% | ~ 52% |
| Apr | ~ 13% | ~ 22% | ~ 48% | ~ 53% |
| Maghju | ~ 14% | ~ 22% | ~ 49% | ~ 54% |
| Jun | ~ 15% | ~ 22% | ~ 50% | ~ 55% |
| Jul | ~ 15% | ~ 23% | ~ 52% | ~ 56% |
| Aug | ~ 16% | ~ 24% | ~ 54% | ~ 58% |
| Sep | ~ 18% | ~ 25% | ~ 55% | ~ 59% |
| oct | ~ 20% | ~ 26% | ~ 54% | ~ 58% |
| Nov | ~ 21% | ~ 26% | ~ 53% | ~ 57% |
| Dec | ~ 22% | ~ 27% | ~ 50% | ~ 55% |
| Mese | Capacità di a batteria di un solu veiculu di passageri (kWh) | Capacità di a batteria di un solu veiculu cummerciale (kWh) | ||||
| 2023 | 2024 | 2025 | 2023 | 2024 | 2025 | |
| Jan | - | 42 | 37.6 | - | 100 | 124 |
| Feb | - | 35 | 33.5 | - | 80 | 146 |
| Mar | - | 37 | 41.4 | - | 100 | 126 |
| Apr | - | 38.2 | 38.2 | - | 110 | 135 |
| Maghju | - | 38.1 | 38.1 | - | 100 | 145 |
| Jun | - | 37.5 | 37.5 | - | 120 | 149 |
| Jul | - | 38.5 | 38.5 | - | 130 | 152 |
| Aug | - | 39.1 | 39.1 | - | 100 | 170 |
| Sep | 40.7 | 39 | 40.7 | 80 | 130 | 172 |
| oct | 42.2 | 42 | 42.2 | 80 | 150 | 183 |
| Nov | - | 42 | - | - | 160 | - |
| Dec | - | 40 | - | - | 170 | - |
U strettu equilibriu trà l'offerta è a dumanda in l'industria di e batterie à u litiu s'intensificherà?
A stagione di punta in u terzu trimestre di u 2025 hà marcatu a prima prova di un equilibriu strettu trà l'offerta è a dumanda.
A causa di a natura semi-persunalizzata (non standardizata) di i materiali di e batterie à u litiu, a valutazione di e cundizioni di dumanda è offerta dà più impurtanza à a pruduzzione di i principali attori di l'industria piuttostu chè à a capacità puramente aggregata.
L'aumentu di i prezzi hè spessu u riflessu u più direttu di a dinamica di l'offerta è di a dumanda più stretta è pò esse largamente classificatu in aumenti guidati da u latu di l'offerta è da u latu di a dumanda. L'aumentu di i prezzi guidati da u latu di l'offerta si verificanu tipicamente durante periodi di debule redditività, spessu riflessu in prezzi d'asta selettivi - per esempiu, l'implementazione riescita di l'aumentu di i prezzi per i prudutti catodici à alta cumpattazione da parte di certi pruduttori à l'iniziu di u 2025.
Da a perspettiva di a stagione di punta di u 2025, u rinfurzamentu di e cundizioni di dumanda è offerta hà purtatu gradualmente à aumenti generalizati di i prezzi, marcandu a prima prova di stress significativa di un equilibriu di mercatu in rinfurzamentu.
Si prevede chì u strettu equilibriu trà l'offerta è a dumanda in l'industria s'intensificherà in u 2026.
Sicondu u scenariu di basa, si prevede chì e spedizioni di batterie cresceranu di u 22% annantu à l'annu precedente, superendu i 2.7 TWh. Da un puntu di vista strutturale, i picchi di dumanda stagiunale puderanu purtà à lacune trà l'offerta è a dumanda in certi segmenti di a catena di valore, rinfurzendu ulteriormente e cundizioni di u mercatu tese.
1) Da una perspettiva di dumanda è offerta aggregata:
Stimemu chì a pruduzzione mundiale di batterie à u litiu righjungerà 2.26 TWh in u 2025, cù spedizioni chì supereranu i 2.7 TWh in u 2026, ciò chì rapprisenta una crescita di u 22% annantu à l'annu precedente secondu a nostra ipotesi di casu di basa.
Basatu annantu à i dati di spedizione di i principali attori di l'industria, si prevede chì u segmentu di i materiali per batterie à u litiu sperimenterà un equilibriu più strettu trà l'offerta è a dumanda, cù tassi di utilizzazione di a capacità chì aumentanu di 0-4 punti percentuali trimestre dopu trimestre, secondu u sottosegmentu.
Sè l'aspettative di crescita di a dumanda sò riviste à l'alza di 5 punti percentuali, l'esafluorofosfatu di litiu (LiPF₆) hè prubabile di affruntà un deficit annuale di l'offerta è di a dumanda.
2) Da un puntu di vista strutturale:
Sicondu i nostri calculi, durante a stagione di punta di a dumanda 2026, cunsiderendu a capacità di i principali attori di l'industria, l'esafluorofosfatu di litiu (LiPF₆), i materiali catodici LFP è e batterie di almacenamiento di energia puderanu sperimentà lacune parziali di furnitura. Trà queste, si prevede chì LiPF₆ serà quellu chì hà a furnitura più stretta, ciò chì puderebbe limità una crescita significativa di a dumanda, ancu s'è in pratica l'industria puderebbe mitigà parzialmente e carenze per via di a sovrapproduzione o altre misure.
Sottu à l'aspettative di un equilibriu strettu trà l'offerta è a dumanda, chì sò e prospettive per l'espansione da u latu di l'offerta?
In u 2026, si prevede chì l'equilibriu trà l'offerta è a dumanda resterà strettu, ciò chì face di l'espansione di l'offerta un duminiu chjave di attenzione.
Tipicamente, trè fattori - a prufittuità, a pusizione di cassa è e spese di capitale - currispondenu rispettivamente à a capacità operativa attuale di una sucietà, a capacità di espansione futura è l'iniziative di crescita pianificate. Quandu sò cumminati cù cunsiderazioni pulitiche, sti fattori furniscenu una guida nantu à i cambiamenti futuri da u latu di l'offerta.
Attualmente, a prufittuità è u flussu di cassa di e cumpagnie di batterie à u litiu sò generalmente moderati, ciò chì limita l'incentivu per una espansione significativa.
Sicondu a nostra analisi di i rapporti finanziarii di e cumpagnie quotate in borsa, à u terzu trimestre di u 2025, u margine di prufittu netu generale di u campione rappresentativu hè di 9.2%.
Da un puntu di vista strutturale, i catodi LFP, l'elettroliti, u fogliu di rame è e batterie (escludendu u CATL) mostranu una redditività è un flussu di cassa relativamente debuli. Usendu a metrica "liquidità in manu menu passività à cortu termine", segmenti cum'è i catodi LFP, l'anodi, i separatori è u fogliu di rame sò in territoriu negativu.
In termini di flussu di cassa, CATL rapprisenta a maiò parte di e riserve di cassa di l'industria. Escludendu CATL, a capacità di flussu di cassa di l'industria hè relativamente limitata, ciò chì limita l'espansione à larga scala.
Sottu à un equilibriu strettu trà l'offerta è a dumanda, chì sò i limiti à l'aumentu di i prezzi ?
U ciclu attuale di a dumanda hè principalmente guidatu da u puntu d'inflessione ecunomica in u almacenamentu d'energia, induve a dumanda hè limitata da l'IRR installatu à valle, ciò chì ne face un'area d'attenzione chjave.
Sicondu i nostri calculi, i costi recenti di e cellule LFP sò aumentati di circa 0.03 CNY/Wh. In particulare, da principiu di lugliu à mità di dicembre 2025, i costi di e cellule LFP sò aumentati di circa 0.03 CNY/Wh, cù u carbonatu di litiu chì cuntribuisce à circa 0.02 CNY/Wh di questu aumentu.
Guardendu versu u 2026, da una perspettiva di sistema di batterie, ci hè spaziu per aumenti di prezzi basati annantu à i prezzi attuali è a redditività. Questu puderia restaurà certi livelli di prufittu in tutta a catena di furnimentu è permette un aghjustamentu moderatu à l'alza di i prezzi di u carbonatu di litiu.
A prufittuità varieghja secondu e regioni; per esempiu, cunsiderendu i prughjetti indipendenti di almacenamentu d'energia in Shandong, chì hà una alta proporzione di offerte di almacenamentu d'energia, i dati IRR illustranu e differenze regiunale in a putenziale flessibilità di i prezzi.
Prospettive di l'aghjurnamentu di i materiali 2026: e nuove tecnulugie entranu gradualmente in a fase di realizazione
Batterie à ioni di sodiu: Cummercializazione graduale 1-5 in u 2026
In l'era multi-core, batterie à ioni di sodiu (Na-ion) stanu truvendu opportunità di nicchia per via di a so capacità d'alta velocità è di e so prestazioni à bassa temperatura. Sicondu SMM, e spedizioni mundiali di ioni Na in a prima metà di u 2025 anu righjuntu 3.7 GWh, un aumentu di 259.0% annantu à l'annu precedente.
Da una perspettiva di e proprietà intrinseche, un raghju di Stokes più chjucu è una energia di desolvazione più bassa cuntribuiscenu à prestazioni di velocità più elevate, mentre chì a bassa energia di desolvazione supporta ancu eccellenti prestazioni à bassa temperatura.
In termini di scenarii di currispundenza di a dumanda, si prevede chì e batterie à ioni di sodiu aiuteranu à aumentà i tassi di elettrificazione in e regioni settentrionali più fredde, offrendu suluzioni mirate per applicazioni sensibili à a temperatura.
A riduzione di i costi di e batterie à ioni di sodiu cuntinueghja in u 2026, aprendu a strada à a cummercializazione 1-5
E batterie à ioni di sodiu anu digià cumpletatu a fase 0-1 di cummercializazione, ma i so costi restanu più alti cà e batterie LFP è sò attualmente in una fase di rapida diminuzione di i costi.
Sicondu a cunferenza stampa di CATL d'aprile 2025, i prudutti à ioni di sodiu includenu:
- Batteria integrata start-stop NaXin 24V per camion pesanti
- Batteria di putenza di veiculi di passageri NaXin
- Batteria à dui core XiaoYao
Trà queste, a batteria start-stop integrata è a batteria NaXin Power sò tramindui previste per una pruduzzione di massa in u 2025.
U passageru di NaXin batteria di litiu di putenza di u veiculu Raggiunge una densità energetica di 175 Wh/kg, supporta una carica di piccu di 5C è offre una autonomia di 500 km.
